Hvorfor aldersopsparing ofte slår ratepension for dig uden topskat

For de fleste løntagere uden topskat er aldersopsparingen et bedre valg end ratepensionen – selvom ratepensionen giver skattefradrag, og aldersopsparingen ikke gør. Forklaringen ligger i tre forhold: den effektive beskatning ved udbetaling, modregning i folkepensionens tillæg, og fradragets reelle værdi for en ikke-topskatteyder.

Fradragets værdi: 37-39% – ikke 50-55%

Når du sparer op i ratepension, får du fradrag for indbetalingen i din personlige indkomst. For en topskatteyder (lønindkomst over 845.500 kr. før AM-bidrag i 2026) er den samlede marginalskat inklusiv mellemskat og topskat på hver 7,5% omkring 52-56%. Det gør fradraget ekstremt værdifuldt.

Men for en lønmodtager under mellemskattegrænsen består marginalskatten af bundskat (12,01%), kommuneskat (typisk ca. 25%) og eventuelt kirkeskat – i alt ca. 37-39%. Det er stadig et fradrag, men det ændrer regnestykket, når du sammenligner med, hvad der sker ved udbetalingen.

Ratepensionens regning ved udbetaling

Når du engang får udbetalt din ratepension, beskattes den som personlig indkomst – uden AM-bidrag: 1. Indkomstskat af hele beløbet – her betaler du bundskat, kommuneskat og eventuelt mellemskat/topskat, afhængigt af din samlede indkomst som pensionist.

For en pensionist uden topskat giver det en effektiv beskatning på ca. 37-39% af det udbetalte beløb – omtrent samme sats som fradraget var værd. Begge ordninger betaler desuden PAL-skat på 15,3% undervejs af afkastet. Og så er der modregningen.

Modregning: den oversete dræber

Folkepensionens pensionstillæg for en enlig person i 2026 er maksimalt 104.748 kr. om året. Men det bliver modregnet, når din øvrige indtægt overstiger 99.200 kr. om året (fradragsbeløbet på 89.400 kr. plus en midlertidig forhøjelse på 9.800 kr. i 2026). Modregningen sker med 30,9% af indtægten over grænsen.

Ratepensionen tæller som indtægt. Hver krone du får udbetalt fra ratepensionen ud over fribeløbet, koster dig 30,9 øre i tabt pensionstillæg. Da pensionstillægget selv er skattepligtigt, svarer det netto til ca. 19 procentpoint ekstra skat oven i den almindelige indkomstbeskatning.

For en enlig folkepensionist, hvis ratepension og anden indtægt overstiger fribeløbet, kan den samlede effektive marginalbeskatning derfor nå ca. 56-58% – langt over, hvad fradraget var værd.

Aldersopsparingens fordele

Aldersopsparingen har en helt anden konstruktion:

  1. Skattefri udbetaling – du betaler hverken AM-bidrag eller indkomstskat, når pengene kommer ud. Kun PAL-skat på 15,3% er betalt undervejs.
  2. Ingen modregning – udbetalinger fra aldersopsparing tæller ikke som indtægt i forhold til pensionstillægget.
  3. Fortsat skattefri vækst efter folkepensionsalderen – du kan lade pengene blive stående og vokse skattefrit (kun PAL-skat) uden at skulle starte udbetalinger.

Regneeksempel: ratepension vs. aldersopsparing

Lad os sammenligne to ikke-topskatteydere, der sparer op i 20 år. Den ene indbetaler maksimalt til ratepension (68.700 kr. om året i 2026). Den anden indbetaler maksimalt til aldersopsparing (9.900 kr. om året). Vi antager et gennemsnitligt afkast på 4% om året før PAL-skat, og at begge er enlige folkepensionister ved udbetaling.

Ratepension (68.700 kr. årligt i 20 år): - Indbetalt i alt: 1.374.000 kr. - Fradragsværdi (38%): ca. 522.120 kr. sparet i skat undervejs. - Opsparet beløb efter PAL-skat: ca. 1.920.000 kr. - Udbetalt over 20 år: ca. 96.000 kr. om året (før afkast i udbetalingsperioden). - AM-bidrag: 0 kr. (der betales ikke AM-bidrag af pensionsudbetalinger). - Indkomstskat (38%): ca. 36.500 kr. - Modregning i pensionstillæg: ingen – 96.000 kr. ligger under grænsen på 99.200 kr. i 2026 (forudsat ingen anden indtægt ud over folkepensionen). - Netto efter skat: ca. 59.500 kr. om året.

Aldersopsparing (9.900 kr. årligt i 20 år): - Indbetalt i alt: 198.000 kr. - Intet fradrag. - Opsparet beløb efter PAL-skat: ca. 277.000 kr. - Udbetalt over 20 år: ca. 13.800 kr. om året – helt skattefrit. - Ingen modregning i pensionstillæg.

Sammenligning: Ratepensionen giver ca. 59.500 kr. netto om året, men du har reelt betalt 851.880 kr. (1.374.000 kr. minus 522.120 kr. i sparet skat) – ca. 7,0 kr. om året pr. 100 kr. nettoudgift. Aldersopsparingen giver ca. 13.800 kr. netto om året for en indbetaling på 198.000 kr. – også ca. 7,0 kr. pr. 100 kr. Når fradrag og udbetalingsskat er lige store, og ratepensionen ikke rammer modregningen, giver de to det samme pr. nettokrone. Har du anden indtægt, så udbetalingerne rammer modregningen, trækker det i aldersopsparingens favør.

Sammenligner vi i stedet samme reelle omkostning – du har 68.700 kr. efter skat til rådighed: - Mulighed A: Indbetal 68.700 kr. til ratepension. Fradraget (38%) giver 26.106 kr. tilbage i skat, som du kan investere i frie midler. - Mulighed B: Indbetal 9.900 kr. til aldersopsparing, og invester resten (58.800 kr. efter skat) i frie midler.

Hvilken mulighed der giver mest efter 20 år, afhænger af skatten på afkastet i frie midler og af, hvor meget af ratepensionen der rammes af modregning – modregningen trækker i retning af mulighed B, især for enlige.

Det ekstra ligningsmæssige pensionsfradrag

Hvis du har 15 år eller mindre til folkepensionsalderen, kan du få et ekstra ligningsmæssigt pensionsfradrag på 32% af indbetalinger op til 87.800 kr. i fradragsgrundlag. Det gælder fradragsberettigede indbetalinger som ratepension og livrente – ikke aldersopsparing, som ikke giver fradrag. Fradraget er ligningsmæssigt og sparer kun kommuneskat (og evt. kirkeskat), så 32% ekstra fradrag er værd ca. 8 procentpoint med 25% kommuneskat. Det kan gøre ratepensionen mere attraktiv for personer tæt på pensionsalderen.

Er du mere end 15 år fra folkepensionsalderen, er satsen kun 12%.

Rækkefølgen: hvad giver mening for de fleste?

En ofte nævnt prioritering for en ikke-topskatteyder uden særlige forhold ser sådan ud (ikke rådgivning):

  1. Aldersopsparing op til loftet (9.900 kr. i 2026) – skattefri udbetaling og ingen modregning.
  2. Ratepension – hvis du har råd til mere end aldersopsparingens loft, og du har kort tid til folkepension, kan ratepension med 32% ekstra fradrag give mening.
  3. Frie midler – for overskydende opsparing.

Undtagelser: når ratepension alligevel giver mening

Der er to situationer, hvor ratepension kan være svær at undgå: - Arbejdsgiveradministreret pension: Mange arbejdsgivere indbetaler automatisk til ratepension. Det er ikke altid muligt selv at vælge aldersopsparing i stedet. - Sundhedsforsikring: Hvis din pensionsordning inkluderer en sundhedsforsikring, mister du den, hvis du flytter pengene.

Sådan omlægger du gradvist

Har du allerede en ratepension, kan du over tid flytte nye indbetalinger til aldersopsparing: - Stop nye indbetalinger til ratepension (hvis muligt). - Indbetal maksimalt til aldersopsparing hvert år. - Lad ratepensionen stå eller udbetal den over en årrække, hvis du allerede er pensionist – men vær opmærksom på modregningen. - Brug det forhøjede aldersopsparingsloft (64.200 kr. i 2026) når du har maksimalt 7 år til folkepensionsalderen.